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半年報(bào)
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2025-05-30
2025年上半年，關(guān)稅問題突出，外貿(mào)出口壓力加大，海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻且不確定性上升。而我國宏觀政策更加積極有為，其中“兩新”政策進(jìn)一步加力擴(kuò)圍，專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度明顯加快，房地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化調(diào)整，各項(xiàng)政策協(xié)同效應(yīng)不斷增強(qiáng)，存量和增量政策持續(xù)顯效，中國經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)了上年四季度以來的回升態(tài)勢，消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速均較上年四季度有所回升。
2025年上半年聚丙烯粉料市場供需雙增，但整體價(jià)格趨勢偏弱下行。上半年P(guān)P粉料開工水平小幅上升，且中景石化亦有新增產(chǎn)能投放，行業(yè)產(chǎn)出增加；另外，上半年，下游塑編開工亦有所走高，尤其3月份行業(yè)訂單突出增加，塑編企業(yè)開工積極，整體開工同比上升。但行業(yè)供需矛盾持續(xù)，且上游支撐偏弱，另外中美關(guān)稅問題亦對(duì)行情造成較多擾動(dòng)，聚丙烯粉料上半年價(jià)格整體呈下行走勢。
下半年看，原料價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)供需變動(dòng)、聚丙烯期貨走勢等因素都將影響后期聚丙烯粉料價(jià)格走勢。另外，海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)及國內(nèi)宏觀局勢的變化，亦增加了未來聚丙烯粉料市場的不確定性。
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2025-05-30
2025年上半年，天然橡膠市場呈現(xiàn)沖高后暴跌走勢，基本面弱勢及宏觀風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場構(gòu)成壓制。進(jìn)口利潤窗口開啟，上半年中國天然橡膠進(jìn)口量同比增量明顯，國內(nèi)現(xiàn)貨庫存累增。結(jié)合今年物候條件良好，產(chǎn)區(qū)開割符合正常季節(jié)規(guī)律性，供應(yīng)增量預(yù)期偏強(qiáng)。而終端行業(yè)需求放緩，下游輪胎企業(yè)生產(chǎn)逐步降負(fù)，需求邊際轉(zhuǎn)弱。另有特朗普“對(duì)等關(guān)稅”政策擾動(dòng)全球貿(mào)易市場，經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)，宏觀利空沖擊更為明顯。
展望下半年，天然橡膠上游供應(yīng)逐步上量，但需求對(duì)比去年轉(zhuǎn)弱。國內(nèi)橡膠收儲(chǔ)及EUDR備貨能否提振行情，下半年宏觀市場走向又將如何？
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2025-05-30
2025年上半年國內(nèi)石油焦供應(yīng)表現(xiàn)收緊，下游企業(yè)采購量增加，需求表現(xiàn)強(qiáng)勁。下半年，石油焦市場或?qū)⒊尸F(xiàn)先抑后揚(yáng)態(tài)勢，下游需求多維持剛需跟進(jìn)，對(duì)石油焦需求支撐尚可。
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2025-05-30
2025年上半年P(guān)S行業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)大，生產(chǎn)企業(yè)的開工保持較高水平，行業(yè)產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，產(chǎn)量預(yù)計(jì)增幅10%，但供需增速不匹配的情況下，行業(yè)內(nèi)卷壓力升級(jí)，透改苯價(jià)格下跌幅度超過千元之上。
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2025-05-30
上游原油價(jià)格震蕩下行，原料PTA和MEG價(jià)格也跟隨下跌，導(dǎo)致滌綸短纖生產(chǎn)成本降低，對(duì)其價(jià)格產(chǎn)生向下的牽引作用。盡管在5月初有小幅反彈，但整體力度有限。目前國內(nèi)江浙地區(qū)滌綸短纖市場均價(jià)在6500元/噸，較1月初下跌5.79%。2025年1-4月，中國滌綸短纖凈出口量在51.14萬噸，凈出口增速為31.43% ，出口創(chuàng)歷史新高，預(yù)估上半年滌綸短纖凈出口量將突破75萬噸。
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